[中泰证券]成交环比下降，库存继续走低

??行业跟踪：

??一手房： 环比增速-16.0%，同比增速-39.2%

??本周中泰跟踪 60 大中城市一手房合计成交 35,078 套，环比增速-16.0%，同比增速-39.2%，年初至今累计同比增长-31.4%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-14.4%、 -20.9%和-13.7%， 同比增速分别为-32.8%、 -39.0%和-40.4%。

??二手房： 环比增速-24.1%，同比增速-48.1%

??本 周中泰跟踪的 18 个城市二手房成交合计 9,017 套，环比增速-24.1%，同比增速-48.1%，年初至今累计同比增长-33.1%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-24.6%、 -28.3%、-20.9%，同比增速分别为-50.3%、 -56.4%、 -39.0%。

??库存：可售套数环比增速-2.1%

??本周中泰跟踪全国 25 大城市住宅可售套数合计 471,264 套，环比增速-2.1%，去化周期 21.2 周，环比增速-48.0%。一线、二线、三线环比增速分别为 3.2%、 -0.8%、 -8.9%。一线、二线及三线去化周期分别为 29.3、 23.2、 14.9 周。

??土地（ 17/11/13-17/11/19）

??本周全国 100 大中城市供应土地规划建筑面积环比增速-19.3%，同比增速-10.1%；挂牌均价环比增速 44.0%，同比增速 43.6%；成交土地规划建筑面积环比增速 29.7%，同比增速12.9%；二线和三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为 42.4%和 21.9%；成交均价环比增速 23.5%，同比增速94.9%；成交总价环比增速 60.2%，同比增速 120.0%。

??投资建议： 本周板块整体表现抢眼，申万地产指数环比上涨 1.36%。目前政策力度已处于底部， 11、 12 月主流城市将迎成交反弹，叠加估值切换，我们继续看多地产龙头， 推荐： 1） 价值龙头：保利地产、万科等 2） 成长标兵：新城控股、阳光城等； 3）租赁 reits 标的：光大嘉宝等。

??风险提示： 调控继续收紧、 销售加速回落等。